L'action Strategy a connu un léger répit en début de séance aujourd'hui, augmentant de 1,22 après une période de déclin important. L'entreprise, fortement investie dans le Bitcoin sous la direction de Michael Saylor, a vu le cours de son action chuter de 66 % depuis son sommet de juillet dernier. Cette volatilité a amené la valeur marchande nette des actifs (mNAV) de l'entreprise dangereusement près d'un seuil critique.

La mNAV, un indicateur clé permettant de déterminer si Strategy est valorisée plus ou moins que ses avoirs en Bitcoin, s'élève actuellement à 1,02. Une baisse en dessous de 1 signalerait que l'action de la société vaut moins que ses réserves de Bitcoin, ce qui pourrait déclencher une vente massive, les investisseurs remettant en question la justification de la détention de l'action. La mNAV est calculée en additionnant la capitalisation boursière totale de la société et sa dette, en soustrayant sa trésorerie, puis en divisant par sa réserve totale de Bitcoin.

La capitalisation boursière de Strategy est déjà inférieure à la valeur de ses avoirs en Bitcoin. À ce jour, la capitalisation boursière de la société était de 47 milliards de dollars, tandis que ses réserves de Bitcoin étaient évaluées à un peu moins de 60 milliards de dollars. Cette situation crée une position précaire pour l'entreprise, car les investisseurs peuvent percevoir l'action comme surévaluée par rapport à ses actifs sous-jacents.

Le modèle économique de Strategy repose sur l'accumulation et la détention de Bitcoin. Michael Saylor a positionné l'entreprise comme un véhicule permettant aux investisseurs de s'exposer au Bitcoin sans posséder directement la cryptomonnaie. Cependant, la performance de l'entreprise est désormais inextricablement liée au marché volatil du Bitcoin, ce qui la rend susceptible de fortes fluctuations de prix et de l'évolution du sentiment des investisseurs.

Les perspectives d'avenir de Strategy dépendent de la performance du Bitcoin et de la capacité de l'entreprise à maintenir la confiance des investisseurs. Si les prix du Bitcoin continuent de baisser ou si la mNAV de l'entreprise tombe en dessous de 1, Strategy pourrait être confrontée à une pression accrue de la part des actionnaires et à une restructuration potentielle de sa stratégie commerciale. L'entreprise navigue dans cette zone de danger depuis novembre, et sa capacité à rester au-dessus du seuil critique déterminera sa viabilité à long terme.