L'économie chinoise a progressé de 5 % l'année dernière, atteignant l'objectif officiel de Pékin, grâce à un excédent commercial record malgré les vents contraires des droits de douane américains et les défis économiques nationaux. La deuxième économie mondiale a réalisé cette croissance malgré un ralentissement à 4,5 % au cours des trois derniers mois de 2025, selon les chiffres officiels publiés la semaine dernière. L'excédent commercial record a été le plus important jamais enregistré, selon le rapport.

L'année écoulée a présenté des obstacles importants pour la Chine, notamment une faible consommation intérieure, une crise immobilière persistante et des perturbations découlant des politiques tarifaires du président américain Donald Trump. Ces facteurs ont contribué à ce que les experts décrivent comme une « économie à deux vitesses », où la fabrication et les exportations sont robustes tandis que les dépenses de consommation restent prudentes et que le marché immobilier est en difficulté.

Les analystes ont souligné la divergence entre la forte performance des exportations et les indicateurs nationaux plus faibles. Bien que les chiffres officiels indiquent que l'objectif de croissance a été atteint, certains experts remettent en question l'exactitude des données, citant la faiblesse des investissements et des dépenses de consommation comme motifs de scepticisme.

Zichun Huang, économiste spécialiste de la Chine chez Capital Economics, a suggéré que les chiffres officiels pourraient surestimer le rythme réel de l'expansion économique. « Nous pensons que la croissance est plus faible que ne le suggèrent les chiffres officiels », a déclaré Huang, estimant que les chiffres officiels « surestiment le rythme de l'expansion économique » d'au moins 1,5 point de pourcentage.

La dépendance aux exportations pour atteindre l'objectif de croissance soulève des inquiétudes quant à la durabilité de ce modèle, en particulier compte tenu des tensions commerciales persistantes et du potentiel de nouvelles perturbations dans l'économie mondiale. La crise immobilière, en particulier, continue de peser sur l'économie, avec des inquiétudes quant à son impact potentiel sur le système financier.

Pour l'avenir, le gouvernement chinois est confronté au défi de rééquilibrer l'économie, en passant d'un modèle axé sur les exportations à un modèle davantage axé sur la consommation intérieure. S'attaquer à la crise immobilière et renforcer la confiance des consommateurs seront essentiels pour parvenir à une croissance plus durable et équilibrée dans les années à venir. Le gouvernement devrait annoncer de nouvelles mesures visant à stimuler la demande intérieure dans les mois à venir.