डॉलर ने 2025 का समापन आठ वर्षों में अपनी सबसे महत्वपूर्ण वार्षिक गिरावट के साथ किया, एक ऐसी प्रवृत्ति जिसे निवेशकों को नए साल में भी जारी रहने की उम्मीद है, खासकर अगर अगले फेडरल रिजर्व के अध्यक्ष ब्याज दरों में और गहरी कटौती करते हैं। ब्लूमबर्ग डॉलर स्पॉट इंडेक्स में वर्ष के दौरान लगभग 8% की गिरावट आई, जो व्यापारियों के बीच मंदी के दृष्टिकोण का संकेत है।
डॉलर की गिरावट अप्रैल में राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प द्वारा टैरिफ लागू करने के बाद शुरू हुई और इसमें पर्याप्त रूप से सुधार नहीं हुआ, जिसका मुख्य कारण यह अपेक्षा थी कि ट्रम्प वर्तमान फेड चेयर जेरोम पॉवेल के उत्तराधिकारी के रूप में एक नरम रुख वाले व्यक्ति को नामित करेंगे, जिनका कार्यकाल अगले वर्ष समाप्त हो रहा है। नोमुरा के एक विदेशी-मुद्रा रणनीतिकार युसुके मियारी ने कहा कि फेड पहली तिमाही में डॉलर के प्रदर्शन को प्रभावित करने वाला प्राथमिक कारक होगा। मियारी ने जोर देकर कहा कि ध्यान जनवरी और मार्च की बैठकों से परे पॉवेल के प्रतिस्थापन के चयन तक फैला हुआ है।
आने वाले वर्ष में कम से कम दो दर कटौती की प्रत्याशा फेड की नीतिगत राह को अपने कुछ विकसित समकक्षों के विपरीत स्थिति में रखती है, जिससे डॉलर का आकर्षण कम हो जाता है। कमोडिटी फ्यूचर्स ट्रेडिंग कमीशन द्वारा बुधवार को जारी किए गए आंकड़ों से पता चला कि व्यापारियों ने 23 दिसंबर को समाप्त सप्ताह में अपने मंदी के डॉलर दांव को बढ़ा दिया। ऑप्शंस ट्रेडिंग ने जनवरी में डॉलर की और कमजोरी का सुझाव दिया, जिसके बाद के महीनों में संभावित रूप से नरमी आ सकती है।
फेडरल रिजर्व के मौद्रिक नीतिगत निर्णय डॉलर के मूल्य को प्रभावित करने में महत्वपूर्ण भूमिका निभाते हैं। ब्याज दर में कटौती आमतौर पर एक मुद्रा को कमजोर करती है क्योंकि वे उस मुद्रा में अंकित निवेश पर रिटर्न को कम करते हैं। इसके विपरीत, उच्च ब्याज दरें विदेशी निवेश को आकर्षित करके मुद्रा को मजबूत करती हैं। फेड और अन्य केंद्रीय बैंकों, जैसे यूरोपीय सेंट्रल बैंक के बीच नीति में भिन्नता, मुद्रा व्यापारियों के लिए इन अंतरों से लाभ कमाने के अवसर पैदा कर सकती है।
आगे देखते हुए, अगले फेडरल रिजर्व के अध्यक्ष का चयन डॉलर के लिए एक महत्वपूर्ण घटना होगी। एक नरम रुख वाले अध्यक्ष, जो कम ब्याज दरों और संभावित रूप से अधिक उदार मौद्रिक नीति का समर्थन करते हैं, मुद्रा पर और अधिक दबाव डाल सकते हैं। इस नियुक्ति और उसके बाद के नीतिगत निर्णयों पर बाजार की प्रतिक्रिया संभवतः आने वाले वर्ष में डॉलर की दिशा तय करेगी।
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