डॉलर ने 2025 का समापन आठ वर्षों में अपनी सबसे महत्वपूर्ण वार्षिक गिरावट के साथ किया, एक ऐसा रुझान जिसे निवेशकों को उम्मीद है कि नए साल में भी जारी रहेगा, खासकर अगर अगले फेडरल रिजर्व के अध्यक्ष ब्याज दरों में और गहरी कटौती लागू करते हैं। ब्लूमबर्ग डॉलर स्पॉट इंडेक्स में वर्ष के दौरान लगभग 8% की गिरावट आई, और बाजार विश्लेषकों को मुद्रा के और कमजोर होने का अनुमान है।

डॉलर का संघर्ष अप्रैल में राष्ट्रपति ट्रम्प द्वारा टैरिफ के कार्यान्वयन के बाद शुरू हुआ, और यह काफी हद तक ठीक नहीं हो पाया, जिसका मुख्य कारण यह अपेक्षा थी कि ट्रम्प वर्तमान फेड चेयर जेरोम पॉवेल के उत्तराधिकारी के रूप में एक नरम रुख वाले व्यक्ति को नियुक्त करेंगे, जिनका कार्यकाल अगले वर्ष समाप्त हो रहा है। नोमुरा के एक विदेशी-मुद्रा रणनीतिकार युसुके मियारी ने कहा कि आगामी वर्ष की पहली तिमाही में डॉलर के प्रदर्शन को प्रभावित करने वाला प्राथमिक कारक फेडरल रिजर्व होगा। उन्होंने न केवल जनवरी और मार्च की बैठकों के महत्व पर जोर दिया, बल्कि अगले फेड अध्यक्ष की पहचान पर भी जोर दिया।

आने वाले वर्ष में कम से कम दो दर कटौती की उम्मीदों ने फेड की नीतिगत राह और कुछ विकसित देशों के समकक्षों के बीच एक अंतर पैदा कर दिया है, जिससे डॉलर का आकर्षण कम हो गया है। कमोडिटी फ्यूचर्स ट्रेडिंग कमीशन द्वारा बुधवार को जारी आंकड़ों के अनुसार, व्यापारियों ने 23 दिसंबर को समाप्त सप्ताह में अपने मंदी के डॉलर दांव को बढ़ा दिया। ऑप्शंस ट्रेडिंग ने जनवरी में डॉलर के और मूल्यह्रास का सुझाव दिया, जिसमें बाद के महीनों में इस प्रवृत्ति में संभावित कमी आई।

फेड नेतृत्व में प्रत्याशित बदलाव और कम ब्याज दरों की संभावना डॉलर की अनुमानित कमजोरी के पीछे प्रमुख चालक हैं। एक नरम रुख वाले फेड अध्यक्ष की नियुक्ति एक विस्तारित अवधि के लिए अनुकूल मौद्रिक नीति का संकेत दे सकती है, जो आमतौर पर एक मुद्रा पर दबाव डालती है। अमेरिका और अन्य विकसित अर्थव्यवस्थाओं, जैसे कि यूरोप में मौद्रिक नीति में विचलन, डॉलर की चुनौतियों को और बढ़ा देता है। जबकि फेड से नीति को आसान बनाने की उम्मीद है, अन्य केंद्रीय बैंक अपनी स्थिति को बनाए रख सकते हैं या यहां तक कि कड़ा भी कर सकते हैं, जिससे उनकी मुद्राएं निवेशकों के लिए अधिक आकर्षक हो जाएंगी।