भारत के सर्वोच्च न्यायालय ने 2018 में वॉलमार्ट द्वारा फ्लिपकार्ट के 16 बिलियन डॉलर के अधिग्रहण से जुड़े एक कर विवाद में टाइगर ग्लोबल के खिलाफ फैसला सुनाया है, जिससे संभावित रूप से यह बदल सकता है कि वैश्विक फंड तेजी से बढ़ते भारतीय बाजार में निवेश को कैसे संरचित करते हैं। अदालत का फैसला अपतटीय संधि संरचनाओं की जांच करने की नई दिल्ली की क्षमता को बढ़ाता है, एक ऐसा कदम जो अंतरराष्ट्रीय निवेशकों के लिए बढ़े हुए कर जोखिमों को पेश कर सकता है जो अनुमानित रिटर्न की तलाश में हैं।

यह मामला इस बात के इर्द-गिर्द घूमता था कि क्या टाइगर ग्लोबल अपनी मॉरीशस स्थित संस्थाओं का लाभ उठाकर भारत-मॉरीशस कर संधि के तहत सुरक्षा का दावा कर सकता है, जिससे फ्लिपकार्ट से बाहर निकलने से उत्पन्न मुनाफे पर भारत में पूंजीगत लाभ कर से बचा जा सके। सुप्रीम कोर्ट के फैसले ने प्रभावी रूप से इस साल की शुरुआत में दिल्ली उच्च न्यायालय के फैसले को पलट दिया, जिसने टाइगर ग्लोबल का पक्ष लिया था। इससे अग्रिम निर्णय प्राधिकरण के 2020 के आदेश को उलट दिया गया, जिसने शुरू में निर्धारित किया था कि फर्म प्रथम दृष्टया कर परिहार में लगी हुई है और संधि राहत के लिए अयोग्य है।

वैश्विक निवेशकों द्वारा इस फैसले पर बारीकी से नजर रखी जा रही है क्योंकि यह अपतटीय संधि-रूटिंग संरचनाओं पर भारतीय कर अधिकारियों द्वारा अधिक मुखर रुख का संकेत देता है। इन संरचनाओं का उपयोग ऐतिहासिक रूप से भारतीय निवेश से उच्च-मूल्य वाले निकास पर कर देनदारियों को कम करने के लिए किया गया है। यह फैसला भविष्य के सीमा पार सौदों की संरचना और मूल्य निर्धारण के बारे में अनिश्चितता पैदा करता है, खासकर ऐसे समय में जब विदेशी फंड विकास और रिटर्न के लिए तेजी से भारत पर निर्भर हैं।

टाइगर ग्लोबल, एक प्रमुख वैश्विक निवेश फर्म, फ्लिपकार्ट का शुरुआती समर्थक था, जो एक भारतीय ई-कॉमर्स दिग्गज है जिसे 2018 में वॉलमार्ट द्वारा भारतीय इंटरनेट क्षेत्र के सबसे बड़े सौदों में से एक में अधिग्रहित किया गया था। इस सौदे ने टाइगर ग्लोबल जैसे शुरुआती निवेशकों के लिए महत्वपूर्ण रिटर्न प्रदान किया, लेकिन लेनदेन की सीमा पार प्रकृति और अपतटीय निवेश वाहनों के उपयोग के कारण जटिल कर निहितार्थ भी उत्पन्न हुए।

आगे देखते हुए, यह फैसला भारत में काम कर रहे वैश्विक फंडों द्वारा निवेश रणनीतियों और कर नियोजन दृष्टिकोणों के पुनर्मूल्यांकन को प्रेरित कर सकता है। यह अन्य बहुराष्ट्रीय निगमों को मौजूदा भारतीय कर नियमों के अनुपालन को सुनिश्चित करने के लिए अपनी मौजूदा संरचनाओं का पुनर्मूल्यांकन करने के लिए भी प्रोत्साहित कर सकता है। यह निर्णय इसी तरह की अपतटीय संरचनाओं की बढ़ी हुई जांच और भारतीय निवेश से बाहर निकलने वाले विदेशी निवेशकों के लिए संभावित रूप से उच्च कर देनदारियों का कारण बन सकता है।