ドルは、ブルームバーグ・ドル・スポット指数で測定して、今年約8％下落しており、2017年以来最悪の年となる見込みです。これは主に、将来の連邦準備制度理事会（FRB）の政策に対する期待によるものです。投資家は、次期FRB議長がより大幅な利下げを追求し、他の先進国と異なる政策をとる場合、さらなる下落を予想しています。

ドルの下落は、トランプ大統領が4月に tariff（関税）を課し、その後、ジェローム・パウエル議長の任期満了時にハト派的な人物をFRB議長に任命するよう働きかけた後、加速しました。野村證券の外国為替ストラテジスト、宮入祐輔氏は「第1四半期のドルにとって最大の要因はFRBだろう」と述べました。「そして、1月と3月の会合だけでなく、ジェローム・パウエル議長の任期満了後のFRB議長が誰になるかも重要です。」

米国での予想される利下げは、少なくとも2回の利下げが来年の市場予想にすでに織り込まれており、他の先進国の政策経路とは対照的です。この相違が、投資家にとってのドルの魅力を低下させています。

ユーロはドルに対して上昇しており、安定したインフレと、欧州の防衛費増加の見込みに支えられています。これにより、ユーロ圏での利下げ期待が低下しました。逆に、カナダ、スウェーデン、オーストラリアなどの国では、市場参加者は潜在的な利上げに賭けています。

ドル指標は、労働省のデータ発表後、水曜日に一時的に0.2％上昇しましたが、全体的な傾向は依然として下向きであり、米国の金融政策の将来の方向性に対する広範な懸念を反映しています。市場の焦点は、今後のFRBの決定と次期FRB議長の任命に依然として当てられており、これらがドルの軌道に大きな影響を与えると予想されています。