米国の巨額な財政赤字は、国の債務を38兆ドル以上に押し上げる一方で、Research Affiliatesの最近の分析によると、意図せざる結果ではあるものの、企業利益と株式評価額の高騰の重要な推進力となっている。同社の調査は、赤字削減が金融危機を引き起こす可能性のある、潜在的に不安定な状況を浮き彫りにしている。

Research Affiliatesのアナリストであるクリス・ブライトマンとアレックス・ピカードは、報告書の中で、金融化された米国経済においては、赤字支出の1ドルが事実上、企業の利益の1ドルに換算され得ると指摘した。年間予算赤字が現在2兆ドルに達し、債務返済費用だけでも1兆ドルに達しているため、財務省は不足を補うために、ますます多くの債券を発行せざるを得なくなっている。これらの債券販売を通じて調達された資金のかなりの部分が、主に給付金を通じて消費者の懐に入り、それが企業の利益を押し上げている。

このダイナミクスの市場への影響は大きい。数十年にわたり、企業は主に、中国からの激しい国際競争を理由に、これらの利益を国内生産能力の拡大に再投資することを控えてきた。この競争により、米国内の生産に対するリターンは比較的低い水準にとどまっている。この投資不足が、赤字支出が企業利益と株式評価額を押し上げるというサイクルをさらに助長し、現在の市場水準を維持するために政府支出への依存を生み出している。

Research Affiliatesは、バリュー志向の投資戦略の構築に注力する投資運用会社である。同社の分析は、政府の財政政策と企業の財務実績との相互関係について、重要な視点を提供している。

今後の見通しとして、同分析は、赤字を大幅に削減しようとする試みは、企業利益の重要な源泉を奪い、株式評価額を低下させることで、金融危機を引き起こす可能性があり、意図せざる結果をもたらす可能性があることを示唆している。これは、財政責任の必要性と金融市場を不安定化させる可能性とのバランスを取らなければならない政策立案者にとって、複雑な課題を提示している。