달러화는 2025년에 8년 만에 가장 큰 연간 하락폭을 기록하며 마감했으며, 투자자들은 특히 차기 연방준비제도 의장이 더 큰 금리 인하를 단행할 경우 이러한 추세가 새해에도 이어질 것으로 예상하고 있다. 블룸버그 달러 현물 지수는 연간 약 8% 하락하여 트레이더들 사이에서 약세 전망을 나타냈다.

달러화 하락은 도널드 트럼프 대통령의 4월 관세 시행 이후 시작되었으며, 트럼프 대통령이 내년에 임기가 만료되는 제롬 파월 현 연준 의장의 후임으로 비둘기파적 인물을 지명할 것이라는 예상으로 인해 실질적으로 회복되지 못했다. 노무라의 외환 전략가인 미야이리 유스케는 연준이 1분기 달러화 실적에 영향을 미치는 주요 요인이 될 것이라고 말했다. 미야이리는 초점이 1월과 3월 회의를 넘어 파월 의장 후임자 선정까지 확대된다고 강조했다.

내년에 최소 두 차례의 금리 인하가 예상됨에 따라 연준의 정책 경로는 일부 선진국들과 대조를 이루며 달러화의 매력을 떨어뜨리고 있다. 수요일에 발표된 상품선물거래위원회(CFTC) 데이터에 따르면 트레이더들은 12월 23일 마감 주에 달러화 약세 베팅을 늘렸다. 옵션 거래는 1월에 달러화가 추가적으로 약세를 보일 수 있으며, 이후 몇 달 동안은 완화될 가능성이 있음을 시사했다.

연방준비제도의 통화 정책 결정은 달러화 가치에 중요한 영향을 미친다. 금리 인하는 일반적으로 해당 통화로 표시된 투자 수익률을 낮추기 때문에 통화 가치를 약화시킨다. 반대로, 금리 인상은 외국인 투자를 유치하여 통화 가치를 강화하는 경향이 있다. 연준과 유럽중앙은행(ECB)과 같은 다른 중앙은행 간의 정책 차이는 통화 트레이더들이 이러한 차이로부터 이익을 얻을 수 있는 기회를 창출할 수 있다.

앞으로 차기 연방준비제도 의장 선임은 달러화에 중요한 사건이 될 것이다. 낮은 금리와 잠재적으로 더 완화적인 통화 정책을 선호하는 비둘기파적 의장은 통화에 더 큰 부담을 줄 수 있다. 이 임명에 대한 시장의 반응과 후속 정책 결정은 내년에 달러화의 궤적을 결정할 가능성이 높다.