제약 업계가 "특허 절벽"을 앞두고 파이프라인을 보충하기 위해 바이오테크 기업 인수에 적극적으로 나서면서 광란의 시기를 보내고 있습니다. 업계 용어인 "특허 절벽"은 여러 블록버스터 약품의 독점권 상실이 임박하여 연간 수십억 달러의 수익이 사라질 수 있음을 의미합니다. CNBC 계산에 따르면 2032년까지 특허 만료로 인해 위험에 처한 예상 수익은 무려 1,739억 달러에 달하며, 일부 분석가들은 소규모 브랜드를 고려할 때 총액이 3,500억 달러에 이를 수 있다고 추정합니다. 이러한 수익 흐름을 보충해야 하는 시급한 필요성은 코로나19 팬데믹 붐 이후 침체되었던 바이오테크 부문의 가치 회복과 맞물려 나타나고 있습니다.

바이오테크 분야의 인수합병은 정치적, 경제적 과잉이 해소되면서 2025년 말에 이미 상당한 증가세를 보였습니다. 잠재적인 약가 규제에 대한 우려 해소와 금리 인하 기대감이 거래 성사를 더욱 촉진했습니다. 이로 인해 제약 대기업들이 미래 수익 흐름을 확보하기 위해 가장 유망한 자산을 놓고 경쟁하는 치열한 경쟁 환경이 조성되고 있습니다. 최근 화이자와 노보 노디스크 간의 체중 감량 약물을 개발하는 Metsera에 대한 입찰 경쟁은 이러한 경쟁의 강도와 혁신적인 치료법 확보의 전략적 중요성을 생생하게 보여줍니다.

바이오 제약 부문은 순환적으로 운영되므로 기업은 특허 만료를 상쇄하기 위해 지속적으로 혁신하거나 혁신을 인수해야 합니다. Candriam의 수석 포트폴리오 매니저인 Linden Thomson은 "바이오테크는 의료 혁신의 엔진과 같아서 제약 회사가 역사적으로 바이오 제약 사업을 구축하기 위해 왔던 곳입니다."라고 설명합니다. 제약 회사는 전통적으로 저분자 약물에 집중했지만, 바이오테크는 항체 및 mRNA 치료제와 같은 복잡한 생물학적 제제의 개발을 개척했습니다. 두 분야 간의 경계가 모호해짐에 따라 제약 회사는 첨단 기술과 유망한 약물 후보 물질에 접근하기 위해 바이오테크 인수에 점점 더 의존하고 있습니다.

분석가들은 2026년에 더욱 공격적인 거래가 이루어질 수 있다고 예측합니다. 미국 의료 정책의 불확실성 해소와 예상되는 금리 인하로 인해 바이오테크 부문에 대한 투자가 더욱 활성화될 것으로 예상됩니다. HSBC의 유럽 생명 과학 및 의료 주식 연구 책임자인 Rajesh Kumar는 규제 환경이 더욱 예측 가능해짐에 따라 "거래 흐름이 크게 증가"할 것으로 예상합니다. 그러나 메디케어가 일부 약품의 가격을 협상할 수 있도록 하는 인플레이션 감축법으로 인한 임박한 변화와 바이오시밀러의 시장 진입을 용이하게 하는 잠재적인 변화는 제약 회사에 더 큰 압력을 가하여 인수를 통해 외부 혁신을 추구하도록 더욱 장려할 수 있습니다.