워너 브라더스 디스커버리의 이사회는 파라마운트 글로벌의 1,084억 달러 규모의 인수 제안을 거부하고, 넷플릭스와의 827억 달러 규모의 합병 추진 의지를 재확인했습니다. 이번 결정은 워너 브라더스가 파라마운트의 제안을 재정적으로 불안정하고 넷플릭스 거래에 비해 실현 가능성이 낮다고 평가한 점을 강조합니다.
워너 브라더스는 주주 설명회에서 파라마운트의 제안을 "환상적"이라고 규정하며, 870억 달러에 달하는 막대한 부채 조달에 의존하고 있다는 점을 강조했습니다. 이는 역사상 최대 규모의 차입매수(LBO)에 해당합니다. 또한, 회사는 파라마운트 스카이댄스(PSKY)가 합의를 자유롭게 종료하거나 수정할 수 있도록 제안 조건이 되어 있어 사실상 일방적인 옵션을 만들었다고 지적했습니다. 반면, 워너 브라더스는 넷플릭스의 견고한 재정 상태를 강조했습니다. 그들은 시가총액 140억 달러, 투기 등급 신용 등급, 마이너스 잉여 현금 흐름, 상당한 고정 재정 의무 및 높은 의존도를 가진 파라마운트와 넷플릭스를 대조했습니다.
이번 거절은 스트리밍의 지배력과 규모의 필요성에 의해 점점 더 형성되는 글로벌 미디어 환경 속에서 이루어졌습니다. 제안된 넷플릭스-워너 브라더스 합병은 아시아 태평양 및 라틴 아메리카를 포함한 주요 국제 시장에서 디즈니 및 아마존 프라임 비디오와 같은 기존 업체와 경쟁할 수 있는 글로벌 엔터테인먼트 강국을 만드는 것을 목표로 합니다. 이 지역에서는 가입자 성장이 중요한 격전지입니다. 부채가 많은 파라마운트의 입찰은 장기적인 생존 가능성과 글로벌 규모로 효과적으로 경쟁하는 데 필요한 콘텐츠 및 기술에 투자할 수 있는 능력에 대한 우려를 불러일으켰습니다.
워너미디어와 디스커버리의 합병으로 탄생한 워너 브라더스 디스커버리는 운영 간소화와 부채 감축에 주력해 왔습니다. 회사의 케이블 TV 사업부 분사는 포트폴리오를 더욱 최적화하기 위한 것입니다. 한편, 파라마운트 글로벌은 재정적 어려움을 해결하고 진화하는 미디어 환경을 헤쳐나가기 위한 전략적 옵션을 모색해 왔습니다. 회사의 어려움은 코드 커팅, 경쟁 심화, 스트리밍 플랫폼용 콘텐츠 제작 및 확보와 관련된 높은 비용을 포함한 광범위한 업계 압력을 반영합니다.
앞으로 넷플릭스-워너 브라더스 합병에 필요한 규제 승인에 초점이 맞춰질 것입니다. 합병 법인의 상당한 시장 점유율을 감안할 때 미국과 유럽의 반독점 당국의 조사가 예상됩니다. 넷플릭스 거래의 성공적인 완료는 글로벌 스트리밍 환경을 재편하여 미디어 회사가 빠르게 진화하는 엔터테인먼트 산업에서 지배력을 확보하기 위해 경쟁함에 따라 추가적인 통합 및 전략적 제휴를 촉발할 수 있습니다. 파라마운트의 미래는 불확실하며, 회사는 재정적 위치를 강화하기 위해 대체 파트너십 또는 자산 매각 가능성을 모색할 가능성이 높습니다.
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