Les startups européennes ont suscité un enthousiasme considérable auprès des investisseurs, notamment lors d'événements tels que la récente conférence Slush à Helsinki. Cependant, les données sur le capital-risque révèlent un marché qui peine encore à se remettre pleinement du ralentissement mondial observé en 2022 et 2023.

Selon les données de PitchBook, les startups européennes ont obtenu 43,7 milliards d'euros répartis sur 7 743 transactions au cours du troisième trimestre 2025. Cette trajectoire suggère que le total de fin d'année égalera probablement, mais ne dépassera pas, les 62,1 milliards d'euros investis en 2024 et les 62,3 milliards d'euros en 2023. En revanche, le volume des transactions de capital-risque aux États-Unis avait déjà dépassé les totaux de 2022, 2023 et 2024 à la fin du troisième trimestre 2025. Une préoccupation plus urgente pour le marché européen est l'environnement de collecte de fonds pour les sociétés de capital-risque elles-mêmes. Au cours du troisième trimestre 2025, les sociétés de capital-risque européennes n'ont levé que 8,3 milliards d'euros, ce qui place la région sur la voie de son plus faible total annuel de collecte de fonds depuis une décennie.

Les implications de ces difficultés de collecte de fonds sont importantes. Les sociétés de capital-risque comptent sur des commanditaires (LP) pour fournir le capital qu'elles investissent ensuite dans les startups. Une baisse de l'activité de collecte de fonds suggère que les LP sont de plus en plus prudents quant à l'allocation de capital aux fonds de capital-risque européens, ce qui pourrait limiter la disponibilité de financement pour les jeunes entreprises et entraver la croissance de l'écosystème technologique européen. Cela pourrait avoir un impact sur la capacité des startups européennes à être compétitives à l'échelle mondiale, en particulier dans les secteurs à forte intensité de capital comme l'intelligence artificielle.

Malgré ces défis, il existe des signes de reprise potentielle. La sortie réussie d'entreprises comme Klarna, un géant suédois de la fintech, démontre le potentiel des startups européennes à générer des rendements pour les investisseurs. De plus, les startups européennes spécialisées dans l'IA attirent de plus en plus l'attention des investisseurs locaux et internationaux. Ces développements suggèrent que, bien que le marché global puisse être à la traîne, des secteurs et des entreprises spécifiques sont prometteurs.

Pour l'avenir, le marché européen des startups se trouve à un tournant décisif. La capacité des sociétés de capital-risque européennes à attirer des capitaux sera cruciale pour déterminer la future trajectoire de croissance du secteur technologique de la région. Bien que les données actuelles brossent un tableau quelque peu prudent, l'innovation et l'esprit d'entreprise sous-jacents en Europe, associés à des investissements stratégiques dans des domaines clés comme l'IA, pourraient ouvrir la voie à un écosystème de capital-risque plus fort et plus résilient dans les années à venir.