O debate sobre a existência de uma "bolha da IA" intensificou-se recentemente, com líderes tecnológicos como Mark Zuckerberg reconhecendo sinais de instabilidade no cenário financeiro da IA. No entanto, uma perspectiva mais matizada sugere que a situação não é uma única bolha, mas sim uma série de bolhas distintas a formar-se em diferentes camadas do ecossistema da IA, cada uma com a sua própria trajetória e potencial de colapso.

Enquanto o CEO da OpenAI, Sam Altman, e o cofundador da Microsoft, Bill Gates, expressaram preocupações sobre investidores excessivamente entusiasmados e avaliações inflacionadas, também mantiveram uma crença no potencial transformador da IA. Esta aparente contradição destaca a complexidade da situação. Em vez de um colapso uniforme, o mercado de IA provavelmente experimentará uma correção escalonada, com alguns segmentos a revelarem-se mais resilientes do que outros.

O ecossistema de IA pode ser amplamente dividido em três camadas, cada uma com características económicas e perfis de risco únicos. A camada mais vulnerável consiste em empresas que reembalam modelos de IA existentes, como a API da OpenAI, com interfaces amigáveis e funcionalidade adicional limitada. Estas "empresas wrapper" enfrentam desafios significativos no estabelecimento de posições de mercado defensáveis e provavelmente serão as primeiras a experimentar uma recessão. O seu modelo de negócio depende de tecnologia prontamente disponível, tornando-as suscetíveis à concorrência e à diminuição dos retornos.

As implicações deste cenário de múltiplas bolhas são significativas para investidores, empresas e decisores políticos. Os investidores precisam de avaliar cuidadosamente os fundamentos subjacentes das empresas de IA, prestando muita atenção às suas vantagens competitivas e sustentabilidade a longo prazo. As empresas devem evitar o investimento excessivo em aplicações de IA superficiais e, em vez disso, concentrar-se no desenvolvimento de capacidades essenciais de IA que criem valor duradouro. Os decisores políticos precisam de adotar uma abordagem equilibrada que incentive a inovação, mitigando os riscos associados ao investimento especulativo. O futuro da IA depende de uma compreensão clara destas distintas camadas e das suas respetivas vulnerabilidades.