O debate sobre a existência de uma "bolha da IA" intensificou-se recentemente, com líderes tecnológicos como Mark Zuckerberg reconhecendo sinais de instabilidade no mercado de IA. No entanto, uma perspectiva mais matizada sugere que o cenário da IA não é uma única bolha, mas sim uma série de bolhas distintas, cada uma com sua própria trajetória e potencial de colapso.

Impulsionado pelo entusiasmo dos investidores e pelas avaliações altíssimas, o setor de IA tem atraído comparações com booms e busts tecnológicos anteriores. Embora o CEO da OpenAI, Sam Altman, e o cofundador da Microsoft, Bill Gates, tenham expressado preocupações sobre "dinâmicas de bolha", eles também mantiveram a fé no potencial transformador de longo prazo da IA. Essa divergência destaca a complexidade da situação.

Em vez de ver a IA como uma entidade monolítica, os especialistas propõem um modelo em camadas. Este modelo consiste em três segmentos distintos, cada um com diferentes graus de risco e capacidade de defesa. A camada mais vulnerável compreende empresas que, principalmente, reembalam tecnologias de IA existentes, como a API da OpenAI, com interfaces amigáveis e valor agregado limitado. Essas "empresas wrapper" enfrentam o maior risco de falha devido às suas baixas barreiras de entrada e à dependência de tecnologias subjacentes controladas por outros. À medida que a concorrência se intensifica e a novidade dessas aplicações se esgota, espera-se que muitas lutem para manter a lucratividade.

As implicações desse cenário de múltiplas bolhas são significativas tanto para investidores quanto para empresas. Uma retirada generalizada dos investimentos em IA é improvável, mas uma abordagem mais seletiva é antecipada. Os investidores provavelmente se concentrarão em empresas com forte tecnologia proprietária, posições de mercado defensáveis e caminhos claros para a lucratividade. As "empresas wrapper", sem essas vantagens, podem enfrentar dificuldades crescentes para garantir financiamento e sustentar o crescimento. Isso pode levar a uma onda de consolidação ou falhas no curto a médio prazo.