Совет директоров Warner Bros. Discovery отклонил предложение Paramount Global о поглощении на сумму 108,4 миллиарда долларов, подтвердив свою приверженность запланированному слиянию с Netflix на сумму 82,7 миллиарда долларов. Это решение подчеркивает оценку Warner Bros. предложения Paramount как финансово нестабильного и менее вероятного по сравнению со сделкой с Netflix.

Warner Bros. охарактеризовала предложение Paramount как "иллюзорное" в презентации для акционеров, подчеркнув его зависимость от масштабного долгового финансирования в размере 87 миллиардов долларов. Это стало бы крупнейшей выкупной сделкой с использованием заемных средств в истории. Компания также отметила, что условия предложения позволяли Paramount Skydance (PSKY) расторгнуть или изменить соглашение по своему усмотрению, фактически создавая односторонний вариант. В отличие от этого, Warner Bros. подчеркнула устойчивое финансовое положение Netflix. Они противопоставили Netflix компании Paramount с рыночной капитализацией в 14 миллиардов долларов, мусорным кредитным рейтингом, отрицательным свободным денежным потоком, значительными фиксированными финансовыми обязательствами и высокой степенью зависимости.

Отказ происходит на фоне глобального медиа-ландшафта, который все больше формируется доминированием потокового вещания и необходимостью масштабирования. Предлагаемое слияние Netflix и Warner Bros. направлено на создание глобальной развлекательной компании, способной конкурировать с признанными игроками, такими как Disney и Amazon Prime Video, на ключевых международных рынках, включая Азиатско-Тихоокеанский регион и Латинскую Америку, где рост числа подписчиков является критически важным полем битвы. Предложение Paramount, обремененное долгами, вызвало опасения по поводу его долгосрочной жизнеспособности и способности инвестировать в контент и технологии, необходимые для эффективной конкуренции в глобальном масштабе.

Warner Bros. Discovery, образованная в результате слияния WarnerMedia и Discovery, сосредоточилась на оптимизации операций и сокращении долга. Выделение подразделения кабельного телевидения компании предназначено для дальнейшей оптимизации ее портфеля. Paramount Global, тем временем, изучает стратегические варианты для решения своих финансовых проблем и навигации в меняющемся медиа-ландшафте. Проблемы компании отражают более широкое давление в отрасли, включая отказ от кабельного телевидения, усиление конкуренции и высокие затраты, связанные с производством и приобретением контента для потоковых платформ.

Заглядывая вперед, основное внимание переключается на получение разрешений регулирующих органов, необходимых для слияния Netflix и Warner Bros. Ожидается пристальное внимание со стороны антимонопольных органов в Соединенных Штатах и Европе, учитывая значительную долю рынка объединенной компании. Успешное завершение сделки с Netflix изменит глобальный ландшафт потокового вещания, потенциально вызвав дальнейшую консолидацию и стратегические альянсы, поскольку медиакомпании борются за доминирование в быстро развивающейся индустрии развлечений. Будущее Paramount остается неопределенным, и компания, вероятно, будет изучать альтернативные партнерства или потенциальную продажу активов для укрепления своего финансового положения.