在经历了残酷的一年后，主动型股票共同基金在2025年经历了大规模资金外流，投资者从这些基金中撤出了估计1万亿美元，原因是选股策略难以跟上市场回报。 这一转变标志着主动型基金连续第11年出现净流出，并且在某些衡量标准下，代表着周期中最大规模的资金外流。

根据彭博行业研究使用ICI数据得出的数据，从主动型股票共同基金中撤出的1万亿美元与同期流入被动型股票交易所交易基金（ETF）的6000亿美元形成了鲜明对比。 主动型基金经理表现不佳，很大程度上归因于一小部分巨头科技股在标准普尔500指数中的主导地位。 这些股票在指数涨幅中占据了不成比例的份额，使得多元化基金经理难以在不大幅加权投资这些特定公司的情况下跑赢市场。

这种趋势对市场的影响是显著的，因为投资者越来越质疑为主动管理付费的价值，而被动策略却能提供相似甚至更好的回报。 这种挫败感源于这样一个事实，即许多主动型投资组合，尽管收费较高，但看起来与标准普尔500指数越来越相似，尤其是在它们对少数几家科技巨头的依赖上。

这种情况反映了资产管理行业的一个长期趋势，即被动投资的市场份额稳步增长，而主动管理的市场份额则相应减少。 低成本ETF的兴起以及持续跑赢市场的难度越来越大，都促成了这种转变。 少数几家大型公司集中了市场收益，进一步加剧了主动型基金经理在2025年面临的挑战。

展望未来，主动型股票基金经理面临的压力可能会持续存在。 只要市场回报仍然集中在少数股票中，主动型基金经理就很难证明其收费的合理性并吸引新的资本。 该行业可能需要通过开发新的投资策略或专注于主动管理可以增加更多价值的利基市场来适应。