尽管面临来自美国关税和国内经济挑战的不利因素，中国经济去年增长了 5%，达到了北京的官方目标，这主要得益于创纪录的贸易顺差。根据上周发布的官方数据，作为世界第二大经济体，中国在 2025 年最后三个月增速放缓至 4.5% 的情况下，仍然实现了这一增长。报告显示，创纪录的贸易顺差是有史以来最大的。

过去一年，中国面临着重大挑战，包括国内消费低迷、持续的房地产危机以及美国总统唐纳德·特朗普的关税政策造成的干扰。这些因素导致了专家所描述的“双速经济”，即制造业和出口强劲，而消费支出仍然谨慎，房地产市场步履蹒跚。

分析师们指出了强劲的出口表现与疲软的国内指标之间的差异。虽然官方数据显示达到了增长目标，但一些专家对数据的准确性表示质疑，理由是投资和消费支出疲软。

凯投宏观 (Capital Economics) 的中国经济学家黄子纯 (Zichun Huang) 表示，官方数据可能夸大了实际的经济扩张速度。黄说：“我们认为增长弱于官方数据所显示的水平”，并估计官方数据“至少高估了 1.5 个百分点的经济扩张速度”。

依靠出口来实现增长目标，引发了人们对这种模式可持续性的担忧，特别是考虑到持续的贸易紧张局势以及全球经济进一步中断的可能性。尤其是房地产危机，继续拖累经济，人们担心它可能对金融系统产生影响。

展望未来，中国政府面临着重新平衡经济的挑战，即从出口导向型模式转向更多由国内消费驱动的模式。解决房地产危机和提振消费者信心对于在未来几年实现更可持续和平衡的增长至关重要。预计政府将在未来几个月内宣布旨在刺激国内需求的新措施。