Le débat sur l'existence d'une « bulle de l'IA » s'est intensifié récemment, avec des leaders technologiques comme Mark Zuckerberg reconnaissant des signes d'instabilité sur le marché de l'IA. Cependant, une perspective plus nuancée suggère que le paysage de l'IA n'est pas une bulle unique, mais plutôt une série de bulles distinctes, chacune avec sa propre trajectoire et son propre potentiel d'effondrement.

Alimenté par l'enthousiasme des investisseurs et des valorisations vertigineuses, le secteur de l'IA a suscité des comparaisons avec les précédents booms et krachs technologiques. Alors que le PDG d'OpenAI, Sam Altman, et le cofondateur de Microsoft, Bill Gates, ont exprimé des inquiétudes quant à la « dynamique de bulle », ils ont également maintenu leur confiance dans le potentiel transformateur à long terme de l'IA. Cette divergence souligne la complexité de la situation.

Au lieu de considérer l'IA comme une entité monolithique, les experts proposent un modèle stratifié. Ce modèle se compose de trois segments distincts, chacun avec des degrés variables de risque et de capacité de défense. La couche la plus vulnérable comprend les entreprises qui reconditionnent principalement les technologies d'IA existantes, telles que l'API d'OpenAI, avec des interfaces conviviales et une valeur ajoutée limitée. Ces « entreprises d'emballage » sont confrontées au risque d'échec le plus élevé en raison de leurs faibles barrières à l'entrée et de leur dépendance à l'égard des technologies sous-jacentes contrôlées par d'autres. À mesure que la concurrence s'intensifie et que la nouveauté de ces applications s'estompe, beaucoup devraient avoir du mal à maintenir leur rentabilité.

Les implications de ce scénario multi-bulles sont importantes pour les investisseurs et les entreprises. Un repli généralisé des investissements dans l'IA est improbable, mais une approche plus sélective est anticipée. Les investisseurs se concentreront probablement sur les entreprises dotées d'une technologie propriétaire solide, de positions de marché défendables et de voies claires vers la rentabilité. Les « entreprises d'emballage », dépourvues de ces avantages, pourraient avoir de plus en plus de difficultés à obtenir des financements et à maintenir leur croissance. Cela pourrait entraîner une vague de consolidation ou de faillites à court et moyen terme.