トランプ政権が再び米国における「聖域都市」への資金援助打ち切りをちらつかせたことで、地方債市場に波紋が広がり、海外投資家の間で懸念が高まっている。2026年1月17日に発表されたこの動きは、連邦政府の移民取り締まりへの協力を制限する都市の財政安定性について、直ちに疑問を投げかけた。

アナリストは、数十億ドル規模の連邦資金が危機に瀕していると推定している。例えば、ニューヨーク市は2025会計年度に約70億ドルの連邦援助を受けており、そのかなりの部分が危うくなる可能性がある。ロサンゼルス、シカゴ、その他の主要な聖域都市も、財政を麻痺させる可能性のある予算削減に直面している。これらの資金をめぐる不確実性により、影響を受ける都市の地方債利回りは若干低下し、投資家のリスク回避姿勢の高まりを反映している。格付け機関は、状況を注意深く監視しており、資金削減が現実のものとなれば格下げの可能性があることを示唆した。

この脅威は、多くの都市が社会福祉サービスのコスト上昇とインフラ需要により、すでに逼迫した予算に苦しんでいる時期に発生している。連邦資金の喪失は、これらの都市に増税、不可欠なサービスの削減、またはその両方を強いる可能性があり、地域経済に影響を与え、企業や住民を追い出す可能性がある。この状況は、ヨーロッパにおける同様の議論を反映しており、一部の国は財政支援と引き換えに、EUから移民規制を強化するよう圧力をかけられている。ヨーロッパの経験は、国家主権、移民政策、経済安定の間の複雑な相互作用を示している。

聖域都市とは、連邦移民当局との協力を制限するように設計された政策を導入している自治体のことである。これらの政策は多岐にわたり、移民拘留要請のみに基づいて個人を拘留することを拒否することから、移民税関捜査局（ICE）との情報共有を制限することまである。これらの政策の支持者は、移民コミュニティと地元の法執行機関との信頼関係を育み、移民が強制送還の恐れなく犯罪を報告することを奨励すると主張している。しかし、批判派は、これらの政策が連邦政府の移民取り締まりを妨げ、犯罪者のための安全な場所を作り出していると主張している。地方の自治権と国の移民政策に関する同様の議論は、ドイツやカナダなどの国々でも続いており、この緊張の世界的な性質を浮き彫りにしている。

今後を見据えると、トランプ政権の行動に対する法的異議申し立ては、重大になると予想される。聖域都市への資金援助を打ち切るという過去の試みは、連邦政府は議会が承認した資金を一方的に保留することはできないという裁判所の判決により、法的挫折に直面している。しかし、政権は将来の助成金に条件を付けたり、移民取り締まりに協力する都市への資金提供を優先したりするなど、代替戦略を追求する可能性がある。これらの法廷闘争の結果は、聖域都市の財政安定と連邦政府と地方自治体との間の権力バランスに大きな影響を与えるだろう。この状況はまた、グローバル化した世界における都市の役割についても、より広範な疑問を提起している。都市は経済活動と文化交流の中心地としてますます重要になり、多くの場合、国の政策とは異なる政策を採用している。