A base da finança global está enfrentando um teste de estresse. De Washington D.C. a Ankara, o princípio da independência do banco central – a ideia de que essas instituições devem estar livres de interferência política – está sob crescente escrutínio. O Fundo Monetário Internacional (FMI) emitiu um alerta severo: essa independência é "fundamental" para a estabilidade e o crescimento econômico global.

A declaração do FMI chega em um momento delicado. Na semana passada, Jerome Powell, presidente do Federal Reserve dos EUA, revelou uma investigação criminal sem precedentes sobre seu depoimento a respeito das reformas do prédio do Fed. Powell sugeriu que a investigação decorreu do descontentamento do ex-presidente Donald Trump com as políticas de taxas de juros do Fed, destacando o potencial de pressão política para minar a autonomia do banco central. Embora Trump tenha negado conhecimento da investigação, o incidente ressalta uma preocupação crescente: os bancos centrais estão realmente isolados da influência política?

A independência do banco central não é meramente um conceito abstrato; é uma pedra angular da gestão econômica moderna. A lógica é simples: os políticos, muitas vezes impulsionados por ciclos eleitorais de curto prazo, podem ser tentados a manipular a política monetária para ganhos imediatos, como a redução das taxas de juros para impulsionar a atividade econômica antes de uma eleição. Isso pode levar a booms insustentáveis, seguidos por crises dolorosas, corroendo a confiança pública e desestabilizando a economia. Um banco central independente, protegido dessas pressões, pode se concentrar na estabilidade de preços a longo prazo e no crescimento sustentável.

O alerta do FMI está contido em sua última edição do World Economic Outlook, uma avaliação abrangente da economia global. Embora o relatório pinte um quadro de crescimento "estável", com uma expansão projetada de 3,3% este ano e 3,2% em 2027, ele também reconhece os ventos contrários decorrentes das mudanças nas políticas comerciais. O Reino Unido, por exemplo, tem uma projeção de crescimento de 1,4% em 2025, um ligeiro aumento em relação às previsões anteriores. No entanto, o relatório enfatiza que essas projeções dependem da manutenção de um ambiente econômico estável e previsível, que, por sua vez, depende de bancos centrais independentes.

"A independência do banco central não é um presente concedido a tecnocratas", explica a Dra. Anya Sharma, economista da London School of Economics especializada em política monetária. "É uma conquista arduamente conquistada, construída sobre décadas de experiência e uma profunda compreensão dos perigos da interferência política. Quando os políticos tentam influenciar a política monetária, eles estão brincando com fogo."

Os desafios à independência do banco central não se limitam aos Estados Unidos. Na Turquia, por exemplo, repetidas intervenções do presidente Recep Tayyip Erdoğan nas decisões de política monetária corroeram a credibilidade do banco central e contribuíram para a alta inflação. Da mesma forma, em algumas economias emergentes, os governos são conhecidos por pressionar os bancos centrais a financiar déficits orçamentários, minando sua capacidade de controlar a inflação.

A mensagem do FMI é clara: salvaguardar a independência do banco central não é apenas uma questão para as nações individuais; é um imperativo global. À medida que a economia mundial enfrenta desafios complexos, desde tensões comerciais a disrupções tecnológicas, a estabilidade e a credibilidade dos bancos centrais são mais cruciais do que nunca. Minar sua independência arrisca não apenas a instabilidade econômica, mas também a perda da confiança pública nas instituições que sustentam nosso sistema financeiro. Os próximos anos serão um teste crucial para saber se este princípio vital pode resistir às pressões da conveniência política e do populismo.