Selon une analyse récente de Research Affiliates, les déficits budgétaires massifs des États-Unis, tout en poussant la dette nationale au-delà de 38 billions de dollars, sont devenus un moteur important, bien qu'involontaire, des bénéfices des entreprises et des valorisations boursières gonflées. La recherche de l'entreprise met en évidence une situation potentiellement précaire où la réduction du déficit pourrait déclencher une crise financière.

Chris Brightman et Alex Pickard, analystes chez Research Affiliates, ont noté dans leur rapport que, dans l'économie financière américaine, chaque dollar de dépenses déficitaires peut effectivement se traduire par un dollar de bénéfice pour les entreprises. Avec des déficits budgétaires annuels atteignant désormais 2 billions de dollars et des coûts de service de la dette atteignant à eux seuls 1 billion de dollars, le département du Trésor a été contraint d'émettre des volumes croissants d'obligations pour couvrir le déficit. Une part importante des fonds levés grâce à ces ventes d'obligations se retrouve dans les poches des consommateurs, en grande partie par le biais de paiements de droits, ce qui stimule à son tour les bénéfices des entreprises.

L'impact de cette dynamique sur le marché est considérable. Depuis des décennies, les entreprises se sont largement abstenues de réinvestir ces bénéfices dans l'expansion de la capacité de production nationale, invoquant une concurrence mondiale intense, en particulier de la Chine, qui a maintenu les rendements de la production nationale américaine à un niveau relativement bas. Ce manque d'investissement a encore alimenté le cycle des dépenses déficitaires stimulant les bénéfices des entreprises et les valorisations boursières, créant une dépendance aux dépenses publiques pour maintenir les niveaux actuels du marché.

Research Affiliates est une société de gestion d'investissements axée sur la création de stratégies d'investissement axées sur la valeur. Leur analyse fournit une perspective essentielle sur l'interdépendance de la politique budgétaire gouvernementale et de la performance financière des entreprises.

Pour l'avenir, l'analyse suggère que toute tentative de réduire considérablement le déficit pourrait avoir des conséquences imprévues, potentiellement déclencher une crise financière en supprimant une source essentielle de bénéfices pour les entreprises et en atténuant les valorisations boursières. Cela représente un défi complexe pour les décideurs politiques qui doivent concilier la nécessité d'une responsabilité budgétaire avec le risque de déstabilisation des marchés financiers.