Une proposition de taxe sur la fortune en Californie suscite un malaise important dans la Silicon Valley, soulevant des inquiétudes qui dépassent largement le taux d'imposition actuel de 5 % de l'État. Cette nervosité découle de l'impact potentiel sur les fondateurs qui détiennent un pouvoir de vote substantiel grâce à des structures d'actions à deux catégories, même si leur participation réelle au capital est considérablement plus faible.

La taxe proposée ciblerait les fondateurs en fonction de leurs actions avec droit de vote plutôt que de leur participation réelle au capital. Par exemple, Larry Page, bien que possédant environ 3 % de Google, contrôle environ 30 % de son pouvoir de vote. En vertu de la loi proposée, il serait imposé sur cette participation de 30 %. Pour une entreprise dont la valorisation se chiffre en centaines de milliards, cela se traduit par une charge fiscale substantielle. Un ancien fondateur de SpaceX, qui développe actuellement une technologie de réseau, serait confronté à une facture fiscale au stade de la série B qui éliminerait effectivement la totalité de ses avoirs.

Cette charge fiscale potentielle pourrait avoir un effet dissuasif sur l'innovation et l'investissement en Californie. Les fondateurs pourraient être incités à relocaliser leurs entreprises et leur patrimoine personnel dans des États dotés de politiques fiscales plus favorables. Cet exode pourrait diminuer la domination de la Californie dans l'industrie technologique, ce qui pourrait avoir un impact sur la création d'emplois et la croissance économique au sein de l'État.

Les structures d'actions à deux catégories sont courantes dans l'industrie technologique, permettant aux fondateurs de conserver le contrôle de leurs entreprises même lorsqu'ils lèvent des capitaux. Bien que ces structures aient été saluées pour leur capacité à permettre une vision à long terme et à protéger les entreprises contre les pressions du marché à court terme, elles concentrent également le pouvoir entre les mains de quelques individus. La taxe sur la fortune proposée met en évidence les implications financières potentielles de ces structures.

David Gamage, professeur de droit à l'Université du Missouri qui a participé à l'élaboration de la proposition, estime que la réaction de la Silicon Valley est une réaction excessive. Il suggère que les fondateurs pourraient utiliser des comptes de report pour les actifs qu'ils ne veulent pas voir taxés immédiatement, la Californie prélevant plutôt 5 % à chaque fois que ces actions sont finalement échangées. Cependant, les implications à long terme de ces stratégies de report et leur impact potentiel sur les décisions d'investissement restent flous. L'avenir dépend de la question de savoir si les législateurs californiens répondront à ces préoccupations et si les dirigeants de la Silicon Valley estiment qu'un compromis est possible.