미국 부채가 38조 달러로 급증하면서 재무부 시장에 새로운 시대가 열렸으며, 이는 변동성 증가와 투자자 기반의 변화로 특징지어진다고 재무부 전직 관리가 밝혔습니다. JPMorgan의 상무 이사이자 재닛 옐런 재무장관의 전 부비서실장이었던 갱 응암분아난트는 수익을 추구하는 사모 투자자들이 국채 보유를 점점 더 지배하면서 인위적으로 낮은 차입 금리의 "쉬운 시대"는 끝났다고 경고했습니다.

뉴욕 타임스 기고문에서 응암분아난트는 지난 10년간 국채 소유권의 극적인 변화를 강조했습니다. 2010년대 초 국채 보유량의 40% 이상을 차지했던 외국 정부는 현재 15% 미만을 차지합니다. 그들의 보유량은 15년 전과 거의 동일하게 유지되고 있지만, 미국의 폭발적인 부채 증가 속도를 따라가지 못했습니다. 이러한 공백은 헤지 펀드를 포함한 사모 투자자들이 채웠으며, 이들은 가격 변동에 더 민감하고 더 높은 수익을 요구합니다.

이러한 변화는 미국 금융 시스템에 중요한 영향을 미칩니다. 가격에 더 민감한 투자자 기반에 대한 의존도는 특히 경제적 어려움이 있을 때 시장 변동성을 증가시킬 수 있습니다. 오랫동안 안전 자산으로 여겨졌던 미국 국채 시장은 사모 투자자들이 변화하는 경제 상황과 금리 기대치에 반응함에 따라 급격한 가격 변동에 더 취약해질 수 있습니다.

국채 시장에서 헤지 펀드 및 기타 사모 투자자의 증가는 저금리 환경에서 수익률을 추구하고 금융화가 증가하는 광범위한 추세를 반영합니다. 그러나 이러한 투자자들은 단기 거래 전략에 참여할 가능성이 더 높고 불확실한 시기에 포지션을 더 빨리 청산할 수 있으므로 새로운 위험도 초래합니다.

앞으로 미국 정부는 계속해서 증가하는 부채를 조달함에 따라 더 높은 차입 비용과 투자자들의 면밀한 감시에 직면할 가능성이 높습니다. 이러한 부채 부담을 관리하려면 신중한 재정 정책과 미국 경제의 장기적인 안정성에 대한 투자자 신뢰를 유지하려는 노력이 필요합니다. 외국 정부의 안정적인 수요에 힘입어 쉬운 차입 시대는 끝났으며, 미국은 더욱 어렵고 역동적인 국채 시장에 적응해야 합니다.