2025년 한 해 동안 주식 시장 수익률을 따라잡기 어려워진 액티브 주식형 뮤추얼 펀드에서 투자자들이 약 1조 달러를 인출하면서 대규모 자금 유출이 발생했습니다. 이러한 변화는 액티브 펀드에서 11년 연속 순유출을 기록한 것이며, 일부 측정 기준으로는 사이클상 가장 큰 유출을 나타냅니다.
ICI 데이터를 사용한 블룸버그 인텔리전스의 자료에 따르면 액티브 주식형 뮤추얼 펀드에서 인출된 1조 달러는 같은 기간 패시브 주식형 상장지수펀드(ETF)로 유입된 6천억 달러와 극명한 대조를 이루었습니다. 액티브 매니저의 저조한 성과는 주로 S&P 500 지수 내에서 소수의 초대형 기술주가 지배적인 위치를 차지했기 때문으로 분석됩니다. 이들 주식은 지수 상승의 불균형적인 부분을 차지하여 분산 투자 펀드 매니저가 포트폴리오에서 이들 특정 기업에 대한 비중을 크게 늘리지 않고는 시장 수익률을 능가하기 어렵게 만들었습니다.
이러한 추세의 시장 영향은 상당했는데, 투자자들은 패시브 전략이 유사하거나 더 나은 수익률을 제공하는 상황에서 액티브 관리에 대한 비용 지불의 가치에 대해 점점 더 의문을 제기했습니다. 이러한 불만은 많은 액티브 포트폴리오가 더 높은 수수료에도 불구하고 특히 동일한 소수의 기술 대기업에 대한 의존도 측면에서 S&P 500 지수와 점점 더 유사해 보인다는 사실에서 비롯되었습니다.
이러한 상황은 자산 관리 업계의 장기적인 추세를 반영하며, 패시브 투자는 액티브 투자를 희생시키면서 꾸준히 시장 점유율을 높여왔습니다. 저비용 ETF의 부상과 시장 수익률을 지속적으로 능가하기 어려워진 점이 이러한 변화에 기여했습니다. 소수의 대기업에 시장 수익이 집중되면서 2025년에 액티브 매니저가 직면한 어려움은 더욱 심화되었습니다.
앞으로 액티브 주식 매니저에 대한 압박은 지속될 가능성이 높습니다. 시장 수익률이 소수의 주식에 집중되어 있는 한, 액티브 매니저가 수수료를 정당화하고 새로운 자본을 유치하기는 어려울 것입니다. 업계는 새로운 투자 전략을 개발하거나 액티브 관리가 더 많은 가치를 더할 수 있는 틈새 시장에 집중함으로써 적응해야 할 수도 있습니다.
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