Дебаты о существовании "AI-пузыря" в последнее время обострились, и такие лидеры технологической отрасли, как Марк Цукерберг, признают признаки нестабильности в финансовом ландшафте AI. Однако, более тонкий взгляд предполагает, что ситуация представляет собой не единый пузырь, а скорее серию отдельных пузырей, формирующихся в разных слоях AI-экосистемы, каждый со своей траекторией и потенциалом для краха.

В то время как генеральный директор OpenAI Сэм Альтман и соучредитель Microsoft Билл Гейтс выразили обеспокоенность по поводу чрезмерно воодушевленных инвесторов и завышенных оценок, они также сохранили веру в преобразующий потенциал AI. Это кажущееся противоречие подчеркивает сложность ситуации. Вместо равномерного краха рынок AI, вероятно, переживет поэтапную коррекцию, при этом некоторые сегменты окажутся более устойчивыми, чем другие.

AI-экосистему можно условно разделить на три слоя, каждый из которых обладает уникальными экономическими характеристиками и профилями риска. Наиболее уязвимый слой состоит из компаний, которые переупаковывают существующие AI-модели, такие как API OpenAI, с удобными для пользователя интерфейсами и ограниченной дополнительной функциональностью. Эти "компании-обертки" сталкиваются со значительными проблемами в установлении устойчивых рыночных позиций и, вероятно, первыми ощутят спад. Их бизнес-модель зависит от легкодоступных технологий, что делает их восприимчивыми к конкуренции и снижению прибыли.

Последствия этого сценария с несколькими пузырями значительны для инвесторов, предприятий и политиков. Инвесторам необходимо тщательно оценивать основные показатели AI-компаний, уделяя пристальное внимание их конкурентным преимуществам и долгосрочной устойчивости. Предприятиям следует избегать чрезмерных инвестиций в поверхностные AI-приложения и вместо этого сосредоточиться на развитии основных AI-возможностей, которые создают долгосрочную ценность. Политикам необходимо принять сбалансированный подход, который поощряет инновации, одновременно снижая риски, связанные со спекулятивными инвестициями. Будущее AI зависит от четкого понимания этих отдельных слоев и их соответствующих уязвимостей.