Paradoja del Déficit: Números Rojos Impulsan Ganancias, Arriesgan Crisis

Los enormes déficits presupuestarios de EE. UU., que han elevado la deuda nacional a más de $38 billones de dólares, se han convertido en un impulsor significativo, aunque no intencionado, de las ganancias corporativas y las valoraciones infladas de las acciones, según un análisis reciente de Research Affiliates. La investigación de la firma destaca una situación potencialmente precaria en la que la reducción del déficit podría desencadenar una crisis financiera.

Los analistas de Research Affiliates, Chris Brightman y Alex Pickard, señalaron en su informe que, en la economía estadounidense financiarizada, cada dólar de gasto deficitario puede traducirse efectivamente en un dólar de ganancia corporativa. Con déficits presupuestarios anuales que ahora alcanzan los $2 billones de dólares y los costos del servicio de la deuda por sí solos alcanzan $1 billón de dólares, el Departamento del Tesoro se ha visto obligado a emitir volúmenes crecientes de bonos para cubrir el déficit. Una parte importante de los fondos recaudados a través de estas ventas de bonos fluye a los bolsillos de los consumidores, en gran medida a través de pagos de derechos, lo que a su vez impulsa las ganancias corporativas.

El impacto de esta dinámica en el mercado es considerable. Durante décadas, las empresas se han abstenido en gran medida de reinvertir estas ganancias en la expansión de la capacidad de producción nacional, citando la intensa competencia global, particularmente de China, lo que ha mantenido los rendimientos de la producción nacional estadounidense relativamente bajos. Esta falta de inversión ha alimentado aún más el ciclo de gasto deficitario que impulsa las ganancias corporativas y las valoraciones de las acciones, creando una dependencia del gasto gubernamental para mantener los niveles actuales del mercado.

Research Affiliates es una firma de gestión de inversiones centrada en la creación de estrategias de inversión orientadas al valor. Su análisis proporciona una perspectiva crítica sobre la interconexión de la política fiscal gubernamental y el desempeño financiero corporativo.

De cara al futuro, el análisis sugiere que cualquier intento de reducir significativamente el déficit podría tener consecuencias no deseadas, lo que podría desencadenar una crisis financiera al eliminar una fuente clave de ganancias corporativas y amortiguar las valoraciones de las acciones. Esto presenta un desafío complejo para los responsables de la formulación de políticas, que deben equilibrar la necesidad de responsabilidad fiscal con el potencial de desestabilización de los mercados financieros.