Дискуссия о существовании "AI-пузыря" в последнее время обострилась: технологические лидеры, такие как Марк Цукерберг, признают признаки нестабильности на рынке ИИ. Однако, более тонкий взгляд предполагает, что ландшафт ИИ – это не единый пузырь, а скорее серия отдельных пузырей, каждый со своей траекторией и потенциалом для схлопывания.

Подпитываемый энтузиазмом инвесторов и заоблачными оценками, сектор ИИ вызвал сравнения с предыдущими технологическими бумами и спадами. В то время как генеральный директор OpenAI Сэм Альтман и соучредитель Microsoft Билл Гейтс выразили обеспокоенность по поводу "динамики пузыря", они также сохранили веру в долгосрочный преобразующий потенциал ИИ. Это расхождение подчеркивает сложность ситуации.

Вместо того, чтобы рассматривать ИИ как монолитную сущность, эксперты предлагают многоуровневую модель. Эта модель состоит из трех отдельных сегментов, каждый с разной степенью риска и защищенности. Наиболее уязвимый уровень составляют компании, которые в основном переупаковывают существующие технологии ИИ, такие как API OpenAI, с удобными интерфейсами и ограниченной добавленной стоимостью. Эти "компании-обертки" сталкиваются с самым высоким риском неудачи из-за низких барьеров для входа и зависимости от базовых технологий, контролируемых другими. По мере усиления конкуренции и угасания новизны этих приложений, многие, как ожидается, будут изо всех сил пытаться поддерживать прибыльность.

Последствия этого сценария с несколькими пузырями значительны как для инвесторов, так и для бизнеса. Широкомасштабный отказ от инвестиций в ИИ маловероятен, но ожидается более избирательный подход. Инвесторы, вероятно, сосредоточатся на компаниях с сильными запатентованными технологиями, защищенными рыночными позициями и четкими путями к прибыльности. "Компании-обертки", не имеющие этих преимуществ, могут столкнуться с возрастающими трудностями в привлечении финансирования и поддержании роста. Это может привести к волне консолидации или банкротств в кратко- и среднесрочной перспективе.